上海机电2026年中报：电梯服务化与出口对冲新梯下行，具身智能"第二成长曲线"落地

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细分业务2026年上半年收入2025年上半年收入同比电梯设备销售58.26亿元59.73亿元-2.46%电梯安装及维保等其他业务30.76亿元28.95亿元+6.25%

设备销售继续收缩，安装维保及后服务收入增速显著领先，与"从增量到提质"、全力做大在用梯服务产业的战略表述相互印证。

业务板块2025年收入2025年同比2026年上半年收入2026年上半年同比印刷包装业务2.18亿元-37.91%0.90亿元-50.02%液压机械业务2.72亿元+1.12%1.69亿元+18.15%能源工程业务2.54亿元-1.34%1.46亿元+33.04%其他1.88亿元-53.61%0.81亿元-3.20%

印刷包装业务收入连续两个报告期大幅收缩，2025年该板块毛利率同比减少12.01个百分点；子公司高斯图文2025年净亏损0.88亿元，2026年上半年亏损收窄至0.09亿元。液压机械与能源工程业务2026年上半年实现两位数增长，但体量占比有限，尚不足以改变"电梯单极"的收入结构。

指标2025年全年同比2026年上半年同比营业收入192.94亿元-6.71%94.65亿元+0.28%归属于上市公司股东的净利润7.92亿元-15.45%3.96亿元-19.39%扣非归母净利润6.40亿元-12.55%3.89亿元-14.97%经营活动现金流量净额7.99亿元-11.00%2.09亿元-56.48%加权平均净资产收益率5.69%减少1.22个百分点2.79%减少0.73个百分点基本每股收益0.77元-16.30%0.39元-18.75%

收入端同比由2025年全年的-6.71%和2025年上半年的-6.41%收窄至2026年上半年的+0.28%，呈现企稳迹象；利润端降幅则有所扩大。管理层归因集中于两点：

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